銀行業(yè)鋼貿(mào)風(fēng)險(xiǎn)集中暴露期基本結(jié)束

　　該局負(fù)責(zé)人表示，去年上海銀監(jiān)局牢牢守住不發(fā)生區(qū)域性、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的使命，加強(qiáng)前瞻監(jiān)測(cè)預(yù)警，及時(shí)引導(dǎo)防范風(fēng)險(xiǎn)，先后對(duì)信用卡過度授信、商業(yè)綜合體貸款、銅融資、社會(huì)支付機(jī)構(gòu)合作、案件防控等進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。

　　2014年世界10大產(chǎn)鋼國(guó)座次有些微調(diào)整

　　中國(guó)以8.227億噸的粗鋼年產(chǎn)量繼續(xù)保持世界冠軍席位。這是自1996年中國(guó)鋼產(chǎn)量首次突破1億噸以來連續(xù)19次排名世界第一。不過，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展增速減緩、進(jìn)入“新常態(tài)”，以及鋼產(chǎn)量基數(shù)龐大等原因，2014年中國(guó)粗鋼產(chǎn)量?jī)H比2013年增長(zhǎng)0.9個(gè)百分點(diǎn)。這是30多年來中國(guó)鋼產(chǎn)量最低的增長(zhǎng)速度?？梢韵胂螅绻皇且?yàn)閲?guó)際鐵礦石價(jià)格一路狂跌、降低鋼鐵生產(chǎn)成本并明顯增加鋼企利潤(rùn)空間，2014年中國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比將會(huì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

　　盈利驟降 鋼廠提前進(jìn)入檢修期

　　根據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)，截至1月21日，國(guó)內(nèi)共有12家大中型鋼廠的12座高爐進(jìn)行檢修，預(yù)計(jì)影響鐵水產(chǎn)量89.6萬噸左右;共有10家建材鋼廠對(duì)線材、棒材軋機(jī)停產(chǎn)檢修，預(yù)計(jì)影響建材產(chǎn)量78.1萬噸。

　　鋼產(chǎn)量增幅不足1% 行業(yè)低速運(yùn)行或成常態(tài)

　　分析師稱，進(jìn)入21世紀(jì)之后，我國(guó)粗鋼產(chǎn)量開始突飛猛進(jìn)，增長(zhǎng)率普遍達(dá)到兩位數(shù)，其中2004年和2005年增長(zhǎng)率分別高達(dá)27.2%和24.9%，這也是迄今為止我國(guó)粗鋼產(chǎn)量發(fā)展最快的增長(zhǎng)速度。即使是在金融風(fēng)暴席卷全球的2008年，國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量同比仍然增長(zhǎng)2.8%。

　　簡(jiǎn)評(píng)：目前多地主流鋼廠利潤(rùn)極其有限甚至出現(xiàn)了不同程度的虧損。從目前的情況來看，盡管利潤(rùn)被不斷壓縮，但鋼廠減產(chǎn)意愿并不強(qiáng)烈，未來價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)承壓。

　　鋼鐵企業(yè)要怎樣變革?

　　國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)形勢(shì)的急劇變化給鋼鐵企業(yè)帶來了前所未有的沖擊。此時(shí)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)思路變還是不變，是快變還是慢變，是局部上變還是根本上變，都是擺在鋼鐵企業(yè)面前的嚴(yán)肅問題。實(shí)踐證明，無論大企業(yè)還是小企業(yè)，無論國(guó)有企業(yè)還是民營(yíng)企業(yè)，只有順應(yīng)形勢(shì)，積極變革，才能生存和發(fā)展。

　　由含硼鋼退稅取消看2015年鋼材出口形勢(shì)

　　事實(shí)上，調(diào)整含硼鋼退稅政策早在兩年前已埋下伏筆，以上4個(gè)品種曾分別在2013年和2014年關(guān)稅調(diào)整時(shí)被單獨(dú)列出。早在2012年12月份，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)就曾發(fā)布《關(guān)于2013年關(guān)稅實(shí)施方案的通知》，通知對(duì)鋼材部分增加了4個(gè)稅則號(hào)，其中兩個(gè)涉及含硼鋼。2013年底，國(guó)家再次出臺(tái)《2014年關(guān)稅調(diào)整方案》，此次在2013年對(duì)棒、線材調(diào)整的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步在7225(寬度在600毫米及以上的其他合金鋼平板軋材)和7226(寬度小于600毫米的其他合金鋼平板軋材)大類下將含硼鋼單獨(dú)列出，新增稅則號(hào)分別為72254091和72269191，正是此次調(diào)整退稅的另兩個(gè)稅號(hào)。

　　2014年前11個(gè)月線材出口同比超四成

　　據(jù)業(yè)內(nèi)有關(guān)部門統(tǒng)計(jì)，2014年1月~11月份，我國(guó)線材總進(jìn)口量為586592.12噸，同比增加16.95%;總出口量為10336820.36噸，同比增加41.89%。鋼絲總進(jìn)口量為151117.09噸，同比增加3.15%;總出口量為1956966.69噸，同比增加16.13%。鋼繩的總進(jìn)口量為79213.68噸，同比增加14.15%;總出口量為914045.56噸，同比增加16.57%。

　　鋼廠限產(chǎn)檢修 原料小幅波動(dòng)

　　近期鋼材價(jià)格跌勢(shì)較快，下旬后中小鋼廠限產(chǎn)檢修有增多的跡象。一些貿(mào)易商雖認(rèn)為目前的原料價(jià)格已接近底部，但也不敢貿(mào)然進(jìn)貨，觀望氣氛濃重。預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)內(nèi)原料價(jià)格總體以小幅波動(dòng)為主，前期一些跌幅較大的品種(如進(jìn)口礦、鋼坯)有望小幅反彈，焦炭市場(chǎng)則仍有下調(diào)空間。

　　國(guó)際投行多看跌礦價(jià)

　　澳大利亞工業(yè)部：預(yù)計(jì)2015年鐵礦石價(jià)格將下跌33%，跌至63美元/噸，遠(yuǎn)低于2014年9月預(yù)估的94美元/噸，主因是澳大利亞出口增幅超越中國(guó)的需求成長(zhǎng)，造成市場(chǎng)供過于求。澳工業(yè)部的報(bào)告指出，鐵礦石價(jià)格未來兩年將徘徊于60美元/噸。由于中國(guó)房市步入周期性衰退，供應(yīng)過剩的現(xiàn)象將從2015年起蔓延。隨著中國(guó)鋼鐵廠進(jìn)入冬天淡季，鐵礦石價(jià)格可能得長(zhǎng)期維持更低水平。

　　礦商仍尋求增產(chǎn)

　　2015年伊始，銅市多頭迎來了“霉運(yùn)”。1月9日開始，銅價(jià)連續(xù)5個(gè)交易日下跌。滬銅跌幅達(dá)到11.6%，最低價(jià)出現(xiàn)在1月15日，為39820元/噸。倫銅跌幅達(dá)到12.9%，最低報(bào)價(jià)5353.25美元/噸，雙雙創(chuàng)下2009年7月以來的新低。隨后銅價(jià)超跌反彈，低位企穩(wěn)。這期間滬倫比值也完成修復(fù)，回到7.30附近的正常值。預(yù)計(jì)春節(jié)前銅價(jià)還將維持低位盤整走勢(shì)。我們認(rèn)為，春節(jié)過后，銅價(jià)恐將繼續(xù)探底。

　　2015年礦價(jià)又會(huì)如何演繹?

　　國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)傾向于在礦價(jià)下跌的時(shí)候采取觀望的態(tài)度，希望確認(rèn)價(jià)格可以走到多低。目前中國(guó)的鐵礦石供應(yīng)充足，在從哪里買以及買哪種品質(zhì)的鐵礦石方面有很多選擇，國(guó)內(nèi)鋼廠為了降低煉鐵成本，四處尋找低價(jià)料，反復(fù)實(shí)踐配料，參考變動(dòng)的市場(chǎng)價(jià)格，尋找性價(jià)比最高的方案，并且把庫(kù)存也調(diào)整至最佳水平。國(guó)內(nèi)鋼鐵廠再也不會(huì)盲目跟風(fēng)囤貨。

　　鐵礦石進(jìn)口量走高并不意味著潛在需求上升

　　我國(guó)鋼鐵總產(chǎn)量(不包括具體品種，我國(guó)鋼材短缺品種有很多，每年還需要進(jìn)口相當(dāng)數(shù)量的鋼材)已經(jīng)趨于飽和乃至過飽和。鐵礦石價(jià)格“腰斬”，鋼材價(jià)格“決堤”，等等，足以證明當(dāng)前的市場(chǎng)局面的確如此窘迫。認(rèn)為中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量增長(zhǎng)可能預(yù)示著中國(guó)對(duì)鐵礦石的潛在需求上升的人們，該醒醒了：中國(guó)對(duì)鐵礦石的真實(shí)需求已經(jīng)飽和，并且正趨于下降，現(xiàn)在中國(guó)鋼廠最大的希望是進(jìn)口鐵礦石價(jià)格的進(jìn)一步下降，而不是鐵礦石進(jìn)口量的增加。

　　2015年鐵礦石價(jià)格戰(zhàn)正式打響

　　接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的分析人士認(rèn)為，2015年是行業(yè)繼續(xù)洗牌的一年，在主流礦山繼續(xù)排擠中小礦山的過程中，全球鐵礦石供應(yīng)過剩格局難以逆轉(zhuǎn)，可能從賣方市場(chǎng)轉(zhuǎn)為買方市場(chǎng)，進(jìn)而正式打響礦價(jià)打壓戰(zhàn)，但若中國(guó)經(jīng)濟(jì)如能保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，其價(jià)格支撐作用仍然較強(qiáng)。

　　多數(shù)廠商無減產(chǎn)意愿 鋼價(jià)仍有下跌空間

　　進(jìn)入1月以來，鋼市銷量持續(xù)萎縮，貿(mào)易商受制于資金壓力和對(duì)于未來走勢(shì)的悲觀預(yù)期，冬儲(chǔ)極為有限。2014年三季度鋼廠盈利狀況的好轉(zhuǎn)并沒有得到延續(xù)，據(jù)我們了解，目前多地主流鋼廠利潤(rùn)極其有限甚至出現(xiàn)了不同程度的虧損。從目前的情況來看，盡管利潤(rùn)被不斷壓縮，但鋼廠減產(chǎn)意愿并不強(qiáng)烈，未來價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)承壓。

　　中鋼協(xié)：后期鋼價(jià)將持續(xù)低位波動(dòng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)

　　12月份，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼材需求不旺，鋼鐵產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)，鋼材價(jià)格繼續(xù)下降。后期市場(chǎng)仍呈供大于求局面，鋼材需求不會(huì)明顯增長(zhǎng)，鋼材價(jià)格仍將呈低位波動(dòng)走勢(shì)。

　　沙鋼螺紋鋼價(jià)格創(chuàng)一年最大旬度降幅

　　隨著氣溫下降，后期建筑鋼材市場(chǎng)成交愈發(fā)清淡。同時(shí)，產(chǎn)量居高不下，出口下滑、北材南下，鋼鐵行業(yè)供需壓力加劇。近期央行續(xù)做加量MLF共3195億，同時(shí)重啟逆回購(gòu)注入500億資金，對(duì)沖外匯占款下降留下的基礎(chǔ)貨幣缺口，貨幣政策仍維持松緊適度的主基調(diào)，預(yù)計(jì)降準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)還將延后。宏觀面表現(xiàn)中性，原材料價(jià)格弱勢(shì)震蕩，對(duì)鋼價(jià)支撐力度有限，短期鋼市或延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。

　　樓市調(diào)整或持續(xù) 鋼市“痛感”難去

　　回歸到鋼鐵行業(yè)本身，2014年，鋼市供求矛盾尖銳。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩，鋼鐵下游產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的疲軟，特別是作為鋼鐵業(yè)主要下游行業(yè)的房地產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)大幅放緩，致使鋼鐵需求持續(xù)疲軟，2014年粗鋼表觀消費(fèi)量預(yù)計(jì)7.35億噸。對(duì)鋼鐵行業(yè)而言，未來仍將繼續(xù)承受房地產(chǎn)調(diào)整帶來的痛感。

　　2015年鋼市仍供大于求

　　中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)周四稱，2014年中國(guó)粗鋼表觀消費(fèi)量同比下跌3.4%至7.38億噸。今年受鋼鐵產(chǎn)能過剩影響，鋼材市場(chǎng)供大于求局面短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，鋼材價(jià)格難以大幅回升。

　　簡(jiǎn)評(píng)：2015上半年，國(guó)民經(jīng)濟(jì)增速放緩，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)鋼材消費(fèi)強(qiáng)度逐步下降，而鋼鐵產(chǎn)量仍然增長(zhǎng)，鋼材市場(chǎng)供大于求的矛盾依然嚴(yán)峻，造成鋼材價(jià)格持續(xù)下滑，全行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)仍然虧損，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)十分困難。

　　板材加速補(bǔ)跌 見底仍需時(shí)日

　　相比較于鋼市仍舊在繼續(xù)消耗的內(nèi)外利空，宏觀政策方面支撐力度進(jìn)一步抬頭，在經(jīng)濟(jì)增速全面放緩，低速增長(zhǎng)“新常態(tài)”下，央行繼續(xù)釋放出寬松政策信號(hào)，同步推進(jìn)財(cái)政政策施行。從實(shí)際來看，鋼價(jià)經(jīng)過殺跌后，整體價(jià)位持續(xù)刷出歷史低位，目前仍舊受到年末資金壓力以及需求低迷和備貨無望的悲觀預(yù)期困擾維持著低迷態(tài)勢(shì)，但持續(xù)的膠著疲態(tài)也將倒逼鋼企自身停產(chǎn)、檢修，加之宏觀利好的緩慢抬頭，有望對(duì)鋼價(jià)的運(yùn)行形成一定支撐。

　　小廠鋼價(jià)為何一跌再跌?

　　在供需矛盾難以改善的弱勢(shì)行情下，鋼價(jià)繼續(xù)走跌的趨勢(shì)仍較明顯。預(yù)計(jì)節(jié)前各個(gè)結(jié)構(gòu)鋼小廠仍存50-80元/噸左右的趨低空間，建議除剛需滿足日常生產(chǎn)外，囤貨建倉(cāng)可先觀望。

　　節(jié)前，中板探底之路難止

　　首先從宏觀來看，最新公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年我國(guó)GDP增速創(chuàng)24年新低卻仍超預(yù)期，這也意味短期內(nèi)政策面難發(fā)力，鋼市盡快回暖承壓;其次從庫(kù)存方面來看，從上月底開始以來，中板社會(huì)庫(kù)存不斷攀升，市場(chǎng)供需矛盾又在逐步惡化;再次從成本方面來看，前期鋼坯價(jià)格的大幅下滑，致使成本支撐力度大幅減弱，一些更低成本的資源也在陸續(xù)抵達(dá)市場(chǎng)，后期市價(jià)仍存下跌空間;最后即將進(jìn)入傳統(tǒng)的農(nóng)歷新年，下游開工率又將驟減，節(jié)前需求恐難有改善。綜合以上筆者認(rèn)為中板探底之路依舊漫漫!

　　下周鋼材各品種預(yù)判(1.26—1.30)

　　眼下時(shí)值冬季，下游需求疲軟境況難改，且又逢月底，銀行還貸、鋼廠打款壓力驟增，商家普遍加快了出貨速度;再有2月份面臨春節(jié)放假，剩余的有效交易時(shí)間已然不多，但商家降庫(kù)存回籠現(xiàn)金壓力仍較大，故預(yù)計(jì)下周鋼市仍將延續(xù)下調(diào)的趨勢(shì)。

　　鋼廠訂貨價(jià)下調(diào) 中厚板價(jià)格持續(xù)下探

　　昨日上海中板市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)殺跌，出貨不暢，市場(chǎng)基本無成交。臨近年底，月底將至，商家資金壓力加大，市場(chǎng)低價(jià)資源涌現(xiàn)，但是下游采購(gòu)仍然謹(jǐn)慎，即使掛低價(jià)格，商家出貨依然艱難。樂從市場(chǎng)中板價(jià)格繼續(xù)下跌。北方鋼廠訂貨價(jià)再次下調(diào)，帶動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格更加加速下跌，市場(chǎng)報(bào)價(jià)一片混亂，部分貿(mào)易商表示客戶了解市場(chǎng)平均水平后將價(jià)格壓低，只好降價(jià)才能出貨。目前個(gè)別商家大幅下調(diào)報(bào)價(jià)拉低整體價(jià)格主要是為了回籠資金，不想堆積庫(kù)存。預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)中厚板市場(chǎng)價(jià)格將繼續(xù)走弱。

　　熱軋價(jià)格弱勢(shì)延續(xù) 市場(chǎng)成交清淡

　　從市場(chǎng)反饋情況來看，上海市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)下跌，在21日價(jià)格大跌之下，22日市場(chǎng)難以止跌，市場(chǎng)資源集中到貨，商家出貨壓力陡增，雖然價(jià)格再跌，但難以換來銷量，預(yù)計(jì)在此低迷的態(tài)勢(shì)下，短期市場(chǎng)將繼續(xù)下探。武漢市場(chǎng)價(jià)格再下跌，市場(chǎng)成交清淡使得商家選擇再降價(jià)，加之期卷和鋼坯價(jià)格趨弱，商家普遍看空后市，預(yù)計(jì)短期武漢市場(chǎng)價(jià)格仍將走弱。

　　春節(jié)假期臨近 冷軋價(jià)格難以支撐

　　昨日上海市場(chǎng)冷軋板卷價(jià)格加速下跌。據(jù)了解，近期市場(chǎng)價(jià)格加速下跌，本周各大鋼廠資源降價(jià)幅度普遍維持在3600元/噸左右。另據(jù)筆者了解，武鋼、本鋼1.0mm冷卷更有爆出3480元/噸的市場(chǎng)成交價(jià)格，而這也極具打擊了市場(chǎng)信心。廣州市場(chǎng)冷軋帶鋼價(jià)格弱穩(wěn)。本周外圍市場(chǎng)總體依然偏弱，主導(dǎo)城市五大類品種鋼材價(jià)格依然處于下行通道。上周價(jià)格加速下跌之后，終端需求并未放開，成交量仍較清淡。由于廣州冷帶本身需求有限，商家覺得此時(shí)無需過多降價(jià)來以價(jià)換量，且春節(jié)將近，部分生產(chǎn)廠家表示2月起放假到3月，所以賣貨積極性也不像之前那么高，價(jià)格暫時(shí)都穩(wěn)定。伴隨春節(jié)假期臨近，終端開工不足，資源實(shí)際消化有限，進(jìn)入1月份后市場(chǎng)成交更顯清冷，難以對(duì)價(jià)格起到支撐。

　　建材市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下滑信心不足

　　從市場(chǎng)反饋的情況看，今日期螺1505早盤震蕩偏弱，午收2483跌0.40%，市場(chǎng)信心持續(xù)流失。在昨日沙鋼發(fā)布新一期價(jià)格政策影響下，市場(chǎng)價(jià)格在沙鋼帶領(lǐng)下明顯走低。據(jù)了解，江蘇地區(qū)沙鋼廠提價(jià)跌至2400元/噸附近直接導(dǎo)致當(dāng)前杭州市場(chǎng)貿(mào)易商出現(xiàn)了恐慌心理。此外，當(dāng)前市場(chǎng)中天和西城資源供應(yīng)充足，銷售壓力大，也導(dǎo)致貿(mào)易主動(dòng)降價(jià)降低庫(kù)存操作意愿強(qiáng)勁。就當(dāng)前市場(chǎng)來看，需求持續(xù)走弱，預(yù)計(jì)春節(jié)前只有下周可以交易，后續(xù)市場(chǎng)可能就進(jìn)入有價(jià)無市的狀態(tài)。總體來看，市場(chǎng)弱勢(shì)趨勢(shì)依舊，假如資源供給壓力大，市場(chǎng)可能繼續(xù)下行。

　　鋼價(jià)依舊“上下兩難”

　　目前鋼廠產(chǎn)量高位，國(guó)內(nèi)需求下滑，且成本重心不斷下移，導(dǎo)致現(xiàn)貨鋼價(jià)不斷走低。從期貨盤面來看，期鋼已經(jīng)區(qū)間振蕩四個(gè)月有余，市場(chǎng)對(duì)于宏觀面、資金面預(yù)期均有所改善，短期下跌動(dòng)力不足。基于此，預(yù)計(jì)螺紋鋼短期難有趨勢(shì)行情，繼續(xù)弱勢(shì)調(diào)整為主。

　　簡(jiǎn)評(píng)：一方面鋼價(jià)已處于歷史低位，中央到地方微刺激措施的不斷加碼穩(wěn)定了市場(chǎng)信心，鋼價(jià)繼續(xù)下行空間十分有限;另一方面市場(chǎng)真實(shí)需求持續(xù)不見好轉(zhuǎn)，鋼鐵企業(yè)資金問題再度發(fā)酵，加重了市場(chǎng)對(duì)行業(yè)資金的悲觀情緒，鋼價(jià)反彈也阻力重重。不過筆者認(rèn)為目前鋼價(jià)走勢(shì)將延續(xù)當(dāng)前的區(qū)間震蕩格局。

　　下周鋼價(jià)走勢(shì)預(yù)警:需求萎靡 延續(xù)跌勢(shì)

　　盡管近期北方鋼廠減產(chǎn)檢修出現(xiàn)增多，但在年終資金緊張及訂單萎縮的局面下，鋼廠間價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)依然激烈，北方鋼廠資源的低價(jià)對(duì)南方市場(chǎng)走勢(shì)也形成直接沖擊，短期鋼價(jià)止跌依然困難?；诖?，對(duì)下周市場(chǎng)行情維持偏消極評(píng)價(jià)—綠色預(yù)警。

　　簡(jiǎn)評(píng)：在供需矛盾難以改善的弱勢(shì)行情下，鋼價(jià)繼續(xù)走跌的趨勢(shì)仍較明顯。

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