鋼、礦兩市均已進(jìn)入季節(jié)性淡季

截至1月12日,中國(guó)港口鐵礦石庫(kù)存(沿海33港)為9790萬(wàn)噸,較上一統(tǒng)計(jì)周期(12月29日—1月5日,下同)增加126萬(wàn)噸,環(huán)比上漲1.3%。中國(guó)進(jìn)口品位62%的鐵礦石價(jià)格指數(shù)為71,較上一統(tǒng)計(jì)周期持平;58%品位的鐵礦石價(jià)格指數(shù)為63,同樣較上一統(tǒng)計(jì)周期持平。

  一周市場(chǎng)行情綜評(píng):

  1月6日至1月12日,進(jìn)口礦市場(chǎng)止?jié)q且部分品種小幅下調(diào)。經(jīng)過(guò)2014年底的一番大幅拉漲后,新年伊始進(jìn)口礦市場(chǎng)仍延續(xù)小幅漲勢(shì),且大商所鐵礦石期貨主力合約在夜盤(pán)拉漲的刺激下漲停,促使進(jìn)口礦遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)跟漲明顯。但進(jìn)口礦市場(chǎng)受制于實(shí)際需求未能明顯放量,續(xù)漲動(dòng)力不足,臨近周末,進(jìn)口礦港口及遠(yuǎn)期現(xiàn)貨部分品種報(bào)價(jià)小幅下調(diào),供需雙方觀望氣氛偏濃。

  價(jià)格影響因素解析:

  1、礦市進(jìn)入季節(jié)性銷(xiāo)售生產(chǎn)淡季

  2015年開(kāi)市,國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)雖未明顯調(diào)漲,但其可供資源短缺,加之整體價(jià)位處于2009年以來(lái)低點(diǎn),為此部分廠商存貨待漲的意愿強(qiáng)烈,市場(chǎng)整體成交量有限。進(jìn)口礦更是受到鐵礦石金融衍生品市場(chǎng)的漲停刺激,以及澳大利亞颶風(fēng)氣候影響礦石發(fā)貨、港口庫(kù)存減少等題材炒作影響,港口及遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)均出現(xiàn)不同程度的上揚(yáng)。

  鐵礦石市場(chǎng)進(jìn)入季節(jié)性銷(xiāo)售生產(chǎn)淡季,一方面進(jìn)口礦資源在1、2月份會(huì)出現(xiàn)集中到港情況,主要是買(mǎi)方提前備貨所致,在冬季及春節(jié)來(lái)臨前備足一定庫(kù)存量,為此近期現(xiàn)貨資源采購(gòu)較為遲緩。另一方面,國(guó)內(nèi)礦選企業(yè)已基本進(jìn)入休整期,市場(chǎng)價(jià)格低廉加之生產(chǎn)減弱,使得鐵礦石市場(chǎng)的活躍度下降,為此供應(yīng)環(huán)節(jié)有所減弱。另外,國(guó)內(nèi)主要鋼材品種價(jià)格也有不同程度的下跌,由此鋼鐵企業(yè)對(duì)鐵礦石價(jià)格的上漲態(tài)度頗顯冷淡,雖然主流礦石品種現(xiàn)貨資源較為緊缺,但鋼廠采購(gòu)頻率有所控制,抑制了礦價(jià)的持續(xù)上漲。

  綜上所述,后期國(guó)內(nèi)鐵礦石市場(chǎng)仍呈供需兩弱的狀態(tài),僅僅部分商家對(duì)賭后市將給價(jià)格帶來(lái)一定的支撐,為此鐵礦石市場(chǎng)難有明顯調(diào)整,呈現(xiàn)盤(pán)整狀態(tài)。

  2、需求不濟(jì)加深鋼市開(kāi)年頹勢(shì)

  1月6日至1月12日是鋼材市場(chǎng)2015年開(kāi)年第二個(gè)交易周,而迎接新年的則是又一輪下跌走勢(shì)。一方面,由于需求不力,價(jià)格底部沒(méi)有支撐;另一方面,供大于求的產(chǎn)能以及歲末年初資金的“捉襟見(jiàn)肘”使得行情好轉(zhuǎn)的幾率接近于零,而前期關(guān)于取消含硼鋼出口退稅的政策終于落地,成為壓倒市場(chǎng)行情的最后一根稻草,鋼市在加速進(jìn)入下跌通道。

  當(dāng)前,鋼企生產(chǎn)積極性仍然較高,開(kāi)工率保持高水平,需求端受季節(jié)性因素影響持續(xù)弱勢(shì)。近期的各項(xiàng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)均不樂(lè)觀,顯示市場(chǎng)需求持續(xù)低迷。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2014年12月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.1%,下降0.2個(gè)百分點(diǎn),顯示需求再度走弱,主要制造業(yè)調(diào)整延續(xù)。從中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)鋼鐵物流專(zhuān)業(yè)委員會(huì)發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來(lái)看,2014年12月份為44.1%,為連續(xù)8個(gè)月處于榮枯線以下。

  從主要分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看,生產(chǎn)指數(shù)低位回升,采購(gòu)量指數(shù)下降,新訂單指數(shù)持平,新出口訂單指數(shù)連續(xù)收縮且幅度加大,產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)繼續(xù)上升,購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)連續(xù)收縮,顯示當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)供強(qiáng)需弱的矛盾進(jìn)一步加劇。而每年的1月~2月份是國(guó)內(nèi)鋼材需求低迷的月份,預(yù)計(jì)后期下游需求加速萎縮將成為定局。

  另一方面,含硼鋼出口退稅政策取消將影響第一季度出口量。2014年12月31日,財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整部分產(chǎn)品出口退稅率的通知》,自2015年1月1日起,取消含硼鋼的出口退稅。有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2014年1月~11月份我國(guó)共出口鋼材8374萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)46.8%,其中含硼鋼總量占鋼材出口總量約為43%。取消含硼鋼出口退稅,短期將對(duì)我國(guó)整個(gè)鋼鐵行業(yè)和鋼材市場(chǎng)產(chǎn)生一定影響,尤其對(duì)江蘇、山東等幾個(gè)鋼材出口大省的影響較大。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),2015年第一季度,我國(guó)鋼材出口總量將同比下降近3成左右,1月份的出口量降幅預(yù)計(jì)將最大。不過(guò),這期間剛好有個(gè)春節(jié)假期,鋼廠的停產(chǎn)和檢修會(huì)抵消該政策取消對(duì)鋼市造成的一部分不利影響。

  3、油運(yùn)業(yè)務(wù)或成新一年海運(yùn)市場(chǎng)支撐

  國(guó)際海運(yùn)市場(chǎng)延續(xù)跌勢(shì)。BDI指數(shù)自2014年11月4日創(chuàng)下1484點(diǎn)階段高位后,開(kāi)啟斷崖式下跌,主要是由于海岬型船和巴拿馬型船的租金大幅下挫所致,截至1月8日,BDI指數(shù)報(bào)于724點(diǎn),比前周四跌47點(diǎn)。巴西至中國(guó)海運(yùn)費(fèi)報(bào)至9.864美元,比前周四跌1.355美元,跌幅12.1%;西澳至中國(guó)海運(yùn)費(fèi)為4.277美元,比前周四跌0.717美元,跌幅14.4%。

  從2014年11月21日到2015年1月8日的27天中,BDI指數(shù)遭遇了連續(xù)下跌,由下跌前的1332點(diǎn)一路狂瀉至1月8日的僅724點(diǎn),跌幅超過(guò)56%。BDI指數(shù)在傳統(tǒng)的海運(yùn)旺季出現(xiàn)如此快速“腰斬”,直接原因在于海岬型船和巴拿馬型船的租金大幅下挫,同時(shí)油價(jià)下跌也打開(kāi)了運(yùn)力下調(diào)的空間。但值得關(guān)注的是,反觀同期A股市場(chǎng),航運(yùn)股卻隨著藍(lán)籌起舞走出了一波少有的超預(yù)期行情,而大部分觀點(diǎn)將這種上漲歸因于國(guó)際油價(jià)大跌造成的成本下降。

  分析認(rèn)為,油價(jià)下跌顯然是驅(qū)動(dòng)航運(yùn)股普遍上漲的直接因素,在這一邏輯下,需求端能夠反轉(zhuǎn)的業(yè)務(wù)自然會(huì)遭遇“雙重利好”,因此,油運(yùn)業(yè)務(wù)受到一致看好?;诮谟蛢r(jià)的加速下跌,中金公司最新的研究報(bào)告上調(diào)了航運(yùn)公司的盈利預(yù)測(cè),尤其是油運(yùn)業(yè)務(wù)“雙重利好”的邏輯在2015年并未改變。

  有分析人士指出,由于需求回暖,在VLCC(超級(jí)油輪,載重量一般為20至30萬(wàn)噸)的平均期租水平已處于盈虧平衡點(diǎn)上方的情況下,2015年的期租水平有可能大幅高于2014年。同時(shí),2015年VLCC的新船交付量將較過(guò)去三年明顯下降,因此2015年運(yùn)力方面帶來(lái)的壓力將會(huì)減輕,亦有利于價(jià)格的穩(wěn)定。但BDI指數(shù)連續(xù)下跌,預(yù)示著干散貨市場(chǎng)在2015年依然面臨著較大的壓力。

  后期市場(chǎng)分析預(yù)測(cè):

  目前看來(lái),今年1月份鋼價(jià)或?qū)⒄鹗幰?jiàn)底。我們認(rèn)為,主要原因有三個(gè):第一,春節(jié)臨近,下游需求減少成為必然;第二,中小鋼廠在春節(jié)期間會(huì)有停產(chǎn),再加上大鋼廠的正常檢修,預(yù)估屆時(shí)市場(chǎng)供給會(huì)明顯減少;第三,春節(jié)后在下游重新開(kāi)工項(xiàng)目的需求拉動(dòng)下,市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)一波拉漲行情,特別是現(xiàn)在價(jià)格低迷,市場(chǎng)存思漲心理。受此影響,鋼廠將繼續(xù)拉大采購(gòu)周期,爭(zhēng)取以最小的庫(kù)存度過(guò)春節(jié)。預(yù)計(jì)后期鐵礦石市場(chǎng)供需雙方或?qū)⒔┏忠欢螘r(shí)間,整體市場(chǎng)將以盤(pán)整走弱狀態(tài)為主。

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