鋼鐵煤炭股今年有望走出低迷 博復(fù)蘇機(jī)率上升

據(jù)明報(bào)財(cái)經(jīng)報(bào)道,鋼鐵、煤炭股今年有望走出低迷狀況,博復(fù)蘇機(jī)率上升。鋼鐵業(yè)的產(chǎn)能經(jīng)過多年控制,加上出口需求較大,抵消內(nèi)需下降,嚴(yán)重供過于求終成過去;鐵礦石價大幅回落,鋼鐵成本大降,有助改善鋼廠毛利,轉(zhuǎn)勢隨時為股價帶來強(qiáng)勁反彈力。

  鋼鐵供過于求或告終

  2014年中國月均粗鋼產(chǎn)量增速料放緩5%,遠(yuǎn)低于之前兩年月均一成以上,產(chǎn)量增速進(jìn)一步下滑,加上政府的淘汰產(chǎn)能目標(biāo),2015年行業(yè)有機(jī)會進(jìn)入產(chǎn)能零增長時代。房地產(chǎn)投資持續(xù)疲弱,但發(fā)改委去年第4季批出大量鐵路公路等大型項(xiàng)目,加上政府求穩(wěn)經(jīng)濟(jì),將支持內(nèi)地對鋼鐵需求,去年鋼材出口大增,有助收窄供應(yīng)與需求的差距。

  鐵礦石成本降 鞍鋼去年盈利荔

  雖然鋼價回升乏力,難以予市場行業(yè)復(fù)蘇的信心,但力拓集團(tuán)及淡水河谷等已計(jì)劃加大鐵礦石的產(chǎn)能,鐵礦石面對供過于求更甚,價格受壓的形勢比鋼價更劣,此意味即使鋼價售價依然低迷,但鐵礦石成本下滑,鋼企的盈利仍有機(jī)會率先復(fù)蘇。再者,內(nèi)地未來仍有減息空間,亦有望減輕鋼企的融資負(fù)擔(dān),形成正面影響。

  鞍鋼(0347)近年不斷通過改善措施,提高盈利表現(xiàn),今年首3季純利增長超過兩成,毛利率亦有改善。當(dāng)然,該股去年底急升,已反映不少利好因素,但隨覑首季踏入傳統(tǒng)淡季,鋼價回升乏力或需求不振,有可能成為沽貨借口,屆時將會是另一次上車機(jī)會。

  低成本助擴(kuò)市占率 神華可吼

  至于煤炭行業(yè),面對利好因素相若,政策調(diào)高煤炭進(jìn)口關(guān)稅,減少出口關(guān)稅,有助引導(dǎo)行業(yè)供求趨向平衡,市場估計(jì)2015年煤炭供需基本達(dá)平衡,煤價亦可結(jié)束連續(xù)3年大跌,進(jìn)入較穩(wěn)定的階段。

  當(dāng)然,中國長遠(yuǎn)還是鼓勵清潔能源發(fā)展,火電需求及煤價很難出現(xiàn)大型升浪,但煤企盈利在低基數(shù)下急升卻非難事,進(jìn)取可以留意中煤(1898)。穩(wěn)中求勝則以神華(1088)為首選,畢竟集團(tuán)逐步走向一體化經(jīng)營模式,低成本的優(yōu)勢有助擴(kuò)大市占率,鞏固領(lǐng)導(dǎo)優(yōu)勢,發(fā)電、運(yùn)輸?shù)睦麧欂暙I(xiàn)提升,轉(zhuǎn)型有利估值改善。

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