近期鋼廠產(chǎn)量異常變化的原因分析解讀

最近兩個月來鋼廠的一系列動作,筆者覺得有點凌亂。9月18日,中鋼協(xié)發(fā)布最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,9月上旬重點鋼企粗鋼日產(chǎn)量176.25萬噸,增量2.2萬噸,旬環(huán)比上漲1.29%;預(yù)估全國粗鋼日產(chǎn)量為212.9萬噸,增量1萬噸,旬環(huán)比上漲0.48%。

出乎意料,鋼廠并未如市場預(yù)期中的在傳統(tǒng)消費旺季中大幅增產(chǎn)備貨,多數(shù)鋼廠反而借著高成本的空擋繼續(xù)抓緊檢修;大有任你市場波濤洶涌、我自云淡風(fēng)輕之勢。

進(jìn)入八月以來粗鋼產(chǎn)量連續(xù)4旬窄幅震蕩

從上圖可以清晰的看出,自從進(jìn)入8月份后,主要鋼廠的生產(chǎn)變化總體不大,產(chǎn)量變化幅度明顯低于7月份同期,始終圍繞著211~215萬噸/日之間調(diào)整。

筆者認(rèn)為,之所以造成鋼廠生產(chǎn)安排較為穩(wěn)定,可能有多方面的因素。首先是鋼廠早在一個月前,對傳統(tǒng)的“金九銀十”行情預(yù)期不高,加上整體代理商訂單組織量相對穩(wěn)定,因此對產(chǎn)量進(jìn)行了一定的控制;其次是因為進(jìn)口礦等成本依舊處于高位,而一個月多來鋼價持續(xù)回落,使得鋼廠的盈利空間收窄,鋼廠借機(jī)繼續(xù)檢修;第三是下半年以來國家在環(huán)境保護(hù)治理上面越來越重視,河北等地大部分鋼廠的生產(chǎn)受到一定的環(huán)保壓力,特別是環(huán)保技術(shù)不達(dá)標(biāo)的小型鋼廠停產(chǎn)、限產(chǎn)較多;據(jù)測算,9月上旬非重點企業(yè)日粗鋼產(chǎn)量估值在36.7萬噸,環(huán)比上一旬下降1.21萬噸,占比17.2%,下降了0.2個百分點。在多方原因的制約下,使得我國鋼廠連續(xù)4旬生產(chǎn)較為穩(wěn)定。

消費旺季鋼廠內(nèi)部庫存不降反升

曾經(jīng)被市場寄予厚望的鋼市“金九”需求旺季已然落空,進(jìn)入9月份以來,國內(nèi)主要品種的鋼材價格均呈現(xiàn)震蕩趨弱走勢,受此影響,終端采購在“買漲不買跌”慣性思維下,采取即需即購策略,鋼市成交量明顯下降。

中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示,數(shù)據(jù)同時顯示,9月上旬末重點鋼企內(nèi)部鋼材庫存為1259.5萬噸,較上旬末上升14.4萬噸,環(huán)比是上漲1.16%。分析師認(rèn)為,需求預(yù)期的落空,加上現(xiàn)貨鋼價持續(xù)回落,部分品種鋼材的市場價再次出現(xiàn)一定的倒掛,鋼貿(mào)商出現(xiàn)虧損,導(dǎo)致鋼廠協(xié)議資源拿貨減少;這點從沙鋼等鋼廠9月中旬價格政策中附帶的對上一期政策補(bǔ)差30元/噸可以得到很好的驗證。從當(dāng)前的下游行業(yè)變化來看,9月鋼材需求加大釋放的可能性不大,因此即使在鋼廠不增產(chǎn)的情況下,未來一段時間內(nèi)鋼企內(nèi)部庫存繼續(xù)增加也是大概率事件。

總體來看,近期鋼廠生產(chǎn)還將繼續(xù)維持較為穩(wěn)定的格局,雖然9月份包括寶鋼在內(nèi)的部分鋼廠檢修計劃有所增加,但均處于正常的日常檢修,并無明顯的針對性;也有沙鋼等一些鋼廠新增生產(chǎn)線投產(chǎn);加上“金九”雖然落空,但市場對“銀十”還是有一定的期待,后期鋼廠生產(chǎn)的熱情依然維持相對高位,市場供應(yīng)壓力也可能逐步回升,但短期不會太大。