編者按:經(jīng)中國證監(jiān)會同意，3月21日，熱軋卷板期貨在上海期貨交易所上市。熱軋卷板期貨的上市進(jìn)一步完善了我國鋼鐵類期貨品種系列，為鋼鐵生產(chǎn)、流通和消費(fèi)企業(yè)提供了風(fēng)險管理的有效工具，將有助于提升中國鋼鐵價格在國際市場的影響力，提升我國在國際鋼鐵市場的話語權(quán)。
上期所將按照“高標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步”的要求，細(xì)致規(guī)劃并逐一落實各項開展交易的工作，以服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)、服務(wù)實體企業(yè)為宗旨，密切關(guān)注熱軋卷板現(xiàn)貨市場狀況，有效防范市場風(fēng)險；加強(qiáng)對熱軋卷板期貨的市場監(jiān)控，切實履行好交易、結(jié)算、交割、監(jiān)查等重要環(huán)節(jié)的監(jiān)管和服務(wù)職責(zé)；加大市場培訓(xùn)和機(jī)構(gòu)投資者培育工作力度，全力做好產(chǎn)業(yè)客戶服務(wù)工作，確保熱軋卷板期貨的穩(wěn)健運(yùn)行。
鋼鐵行業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)重要的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，對我國的經(jīng)濟(jì)建設(shè)起著十分突出的作用。然而近年來我國鋼鐵行業(yè)經(jīng)歷了前所未有的困難，冶金原材料價格高企、鋼材價格大幅下降、企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率上升等不利因素導(dǎo)致鋼鐵企業(yè)的盈利能力持續(xù)性下滑，嚴(yán)重影響了鋼鐵行業(yè)的平穩(wěn)健康發(fā)展。
據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2013年協(xié)會重點(diǎn)統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)銷售收入36875.6億元，實現(xiàn)利潤228.86億元，銷售利潤率僅0.62%，低利潤率客觀反映了行業(yè)產(chǎn)能過剩的困境，為此，2013年國家出臺了一系列政策，把化解產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾作為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點(diǎn)，狠抓大氣治理和節(jié)能減排，這些舉措將有效遏制新增產(chǎn)能的增加和現(xiàn)有產(chǎn)能的釋放，有利于緩解鋼材市場供大于求的矛盾，但由于化解過剩產(chǎn)能、調(diào)整結(jié)構(gòu)需要相應(yīng)的過程和時間，鋼材市場供大于求的矛盾短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)。
2014年，鋼鐵行業(yè)面臨眾多改革發(fā)展的機(jī)遇，也面臨著更為嚴(yán)峻的市場挑戰(zhàn)，從金融層面來看，為防止產(chǎn)能過剩矛盾進(jìn)一步加劇，國家加強(qiáng)控制產(chǎn)能過剩行業(yè)的融資，隨著金融業(yè)改革和利率市場化的推行，受宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)政策和企業(yè)經(jīng)營狀況影響，鋼鐵企業(yè)籌融資壓力凸顯，加之環(huán)境保護(hù)、節(jié)能減排等制約性因素的加大，企業(yè)經(jīng)營困難重重，而冶金原料價格和鋼材價格的大幅波動進(jìn)一步加劇了鋼鐵企業(yè)的市場經(jīng)營風(fēng)險，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：
一是原料價格的上漲加劇鋼鐵企業(yè)成本壓力。隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速增長，我國粗鋼產(chǎn)量呈現(xiàn)快速增長趨勢，在對國外鐵礦石高度依賴的情況下，受市場供需等因素影響，進(jìn)口礦價格呈現(xiàn)快速上升趨勢，2002年，我國進(jìn)口鐵礦石均價僅24.8美元/噸，到2011年，進(jìn)口鐵礦石價格已達(dá)到163.8美元/噸的歷史高位。從行業(yè)發(fā)展趨勢看，我國鋼鐵行業(yè)在較長的時期內(nèi)仍將以鐵礦石為原料的長流程生產(chǎn)工藝為主，而國內(nèi)鐵礦資源自然稟賦條件差，成品鐵礦產(chǎn)量增加有限，導(dǎo)致我國難以打破進(jìn)口礦價格壟斷的局面，鋼鐵企業(yè)面臨較大的鐵礦石成本壓力。
二是鋼鐵產(chǎn)量保持高位，鋼材價格大幅下降。2013年，受國內(nèi)外市場需求增長的拉動，我國粗鋼產(chǎn)量達(dá)到7.79億噸的歷史高位，在世界其他國家和地區(qū)粗鋼產(chǎn)量同比下降0.9%的情況下，我國粗鋼產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的比重提高至49.2%，比上年同期上升1.8個百分點(diǎn)，加之我國產(chǎn)業(yè)集中度低、市場競爭激烈和供需矛盾突出，促使鋼材價格的持續(xù)回落，2011年末，國內(nèi)鋼材綜合價格指數(shù)120.45點(diǎn)，2013年下降至99.14點(diǎn)，降幅高達(dá)17.9%，在原料價格長期處于高位、鋼材價格持續(xù)性下滑的影響下，企業(yè)盈利能力受到較大的挑戰(zhàn)。
可以看出，冶金原料和鋼材價格風(fēng)險是企業(yè)提高盈利能力的主要制約因素，市場對規(guī)避價格風(fēng)險的需求與日俱增，在此背景下，熱卷期貨上市是大勢所趨，為鋼鐵行業(yè)提供了一種規(guī)避價格風(fēng)險的管控工具，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：
一是豐富管理風(fēng)險的策略、工具，實現(xiàn)套期保值。期貨作為金融工具，本身是中性和包容的，任何符合基本要求的企業(yè)和投資者都能利用這個工具，包括金融資本，期貨市場的開放性和包容性，正是市場經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)、社會資源自由流動的象征，而從國際大宗商品定價趨勢來看，金融市場對價格的影響力也在不斷增強(qiáng)，期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能逐步得以體現(xiàn)。
對于鋼鐵企業(yè)而言，目前，國內(nèi)已上市的與鋼鐵行業(yè)相關(guān)的期貨品種包括螺紋鋼、線材、焦炭、焦煤、動力煤和鐵礦石共六種，由于熱卷用途不同于螺紋鋼和線材，熱卷期貨品種的上市不僅是對螺紋鋼、線材期貨的補(bǔ)充，也將進(jìn)一步豐富我國鋼鐵行業(yè)期貨產(chǎn)業(yè)鏈條，鋼鐵企業(yè)參與期貨市場的品種有了更多的選擇，可以更靈活運(yùn)用期貨套期保值功能規(guī)避市場風(fēng)險。
不僅如此，由于熱卷下游應(yīng)用領(lǐng)域十分廣闊，包括汽車、造船、五金、機(jī)械等行業(yè)均有所涉及，熱卷期貨的上市，也為廣大下游用鋼企業(yè)提供有效的規(guī)避風(fēng)險工具。
二是發(fā)現(xiàn)價格，提高信息集中度。由于國內(nèi)鋼鐵行業(yè)的集中度較低，競爭激烈，市場價格波動頻繁且幅度較大，在傳統(tǒng)生產(chǎn)貿(mào)易模式下，鋼鐵企業(yè)主要根據(jù)現(xiàn)貨市場的商品價格變動來調(diào)整企業(yè)的經(jīng)營方向和經(jīng)營策略，但現(xiàn)貨市場的交易大多數(shù)是分散的，其價格大多數(shù)是買賣雙方私下達(dá)成的，導(dǎo)致貿(mào)易雙方所獲得的價格信息零散，難以對市場起指導(dǎo)性作用，而熱卷期貨上市后，各方投資者均可參與，可以帶來豐富、全面的市場信息，價格走向得到指引，信息集中度隨之提高，從而為產(chǎn)業(yè)各方經(jīng)營策略的制定提供依據(jù)。
三是形成全球定價中心，提升價格影響力，改變被動局面。我國是全球最大的熱卷生產(chǎn)國，2013年，我國熱卷產(chǎn)量達(dá)1.83億噸，占鋼材總產(chǎn)量17.1%。熱卷是全球鋼鐵貿(mào)易中的主要鋼材產(chǎn)品，熱卷期貨上市后有望成為一個全球化的鋼材期貨品種，這將有助于我國逐步成為全球鋼鐵價格的定價中心，提升我國在全球鋼鐵市場中的價格影響力。
推出熱卷期貨是我國鋼鐵行業(yè)發(fā)展的客觀需要，熱卷具備良好的現(xiàn)貨市場基礎(chǔ)和政策基礎(chǔ)，符合作為商品期貨標(biāo)的條件，發(fā)展熱卷期貨的基本條件也已成熟。期貨是鋼鐵產(chǎn)業(yè)中不可或缺的一環(huán)，無論鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)，還是貿(mào)易企業(yè)，都應(yīng)以積極和理性的心態(tài)去面對，積極學(xué)習(xí)和利用期貨工具，并加強(qiáng)金融人才培訓(xùn)，通過現(xiàn)貨和期貨市場的良好結(jié)合，實現(xiàn)鋼鐵行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展?！ 。ㄗ髡邽橐苯鸸I(yè)規(guī)劃研究院院長）