這其中銷往國內(nèi)的46610臺，同比增加11.24%；出口2798臺，同比增加17.71%。根據(jù)三一重工數(shù)據(jù)，4 月11日起，三一小挖掘機價格上調(diào)10%，中大挖掘機上調(diào)5%。方正證券分析，漲價一方面是因為疫情影響下，供應(yīng)鏈緊張，生產(chǎn)成本上升，比如泵車底盤，主機廠部分自制，部分來自沃爾沃和奔馳，奔馳3月份因為疫情停產(chǎn)，導致進口底盤資源非常緊缺；另一方面，也側(cè)面反應(yīng)價格競爭略有緩和，行業(yè)旺季已來。

龍頭企業(yè)在需求向好背景下，率先提價，將成本端壓力傳導至下游，也充分說明了龍頭企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈定價權(quán)。

國產(chǎn)龍頭強者恒強

2020年Q1，挖機合計68630臺，同比減少8.22%，符合預期。但行業(yè)集中度進一步提升，從龍頭企業(yè)一季度市占率來看，三一、徐工、柳工、臨工市占率分別為26.6%、17%、8.3%、7.3%，國產(chǎn)品牌均是上升趨勢，而卡特、斗山、小松市占率分別為10.6%、6.2%、3.0%，外資品牌市占率均呈下滑趨勢。

超預期背后：小挖掘機是主力

從3月份國內(nèi)市場挖掘機結(jié)構(gòu)來看，大、中、小挖掘機銷量增速分別為0.15%、0.36%、18.40%，小挖遠高于國內(nèi)行業(yè)平均增速11.24%。方正證券認為主要原因是：小挖主要用于市政工程和鄉(xiāng)村建設(shè)等，用途較廣，且受疫情影響較小，下游應(yīng)用領(lǐng)域率先復工帶動的需求先釋放，而中挖、大挖主要用于房地產(chǎn)、礦山等大型項目，這些領(lǐng)域于3月中下旬才陸續(xù)復工，需求有滯后，預計Q2將全面發(fā)力。

挖掘機銷量一直都是機械工程行業(yè)的“風向標”，方正證券認為，工程機械行業(yè)旺季已經(jīng)到來。政策東風疊加復工率回升，因疫情影響的積壓需求初步釋放，3月挖機行業(yè)銷量增速超預期，預計二季度各品類工程機械銷量將實現(xiàn)兩位數(shù)高增長，全年仍將保持“穩(wěn)中有升”趨勢。

由于挖機行業(yè)不斷超預期，方正證券上調(diào)挖機產(chǎn)業(yè)鏈核心標的三一重工、恒立液壓、艾迪精密盈利預測，繼續(xù)強烈推薦業(yè)績確定性高、估值低的工程機械龍頭企業(yè)。3月份，全國挖掘機最終銷量數(shù)據(jù)出爐，創(chuàng)造了新的紀錄。據(jù)工程機械協(xié)會統(tǒng)計，2020年3月，挖掘機共銷售49408臺，同比增加11.59%。這一數(shù)字在去年3月是44278臺。

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