一、2019年3月份中國(guó)工程機(jī)械市場(chǎng)指數(shù)即CMI為141.95，同比降低11.01%，環(huán)比增加12.90%。

2019年3月份中國(guó)工程機(jī)械市場(chǎng)指數(shù)即CMI為141.95，同比降低11.01%，環(huán)比增加12.90%（依據(jù)CMI判斷標(biāo)準(zhǔn)，130

綜合來(lái)看，2019年第一輪旺季市場(chǎng)，周期波動(dòng)接近于2017年，市場(chǎng)主觀情緒甚至要高于2018年。2019年3月份中國(guó)工程機(jī)械市場(chǎng)指數(shù)同比為負(fù)，環(huán)比為正，表明市場(chǎng)信心在逐步升溫的過(guò)程中，但仍趨理性。

CMI指數(shù)中，針對(duì)制造商群體進(jìn)行調(diào)研反饋的庫(kù)存指數(shù)比上期高3.2個(gè)百分點(diǎn)，生產(chǎn)指數(shù)提高2.9個(gè)百分點(diǎn)；針對(duì)代理商群體調(diào)研反饋的新訂單指數(shù)整體略高于上期，針對(duì)市場(chǎng)一線調(diào)研的用戶價(jià)格指數(shù)比上期下降1.7個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)終端的競(jìng)爭(zhēng)情況進(jìn)一步加劇。

二、挖掘機(jī)下游需求穩(wěn)中向好

挖掘機(jī)的需求來(lái)自于四大方面：（1）基建投資，主要包括鐵路、公路、市政建設(shè)等投資；（2）房地產(chǎn)投資；（3）農(nóng)村建設(shè)；（4）礦山需求。

其中農(nóng)村需求約占挖掘機(jī)銷(xiāo)量需求的30%，并且在過(guò)去10年中需求占比持續(xù)提高，從8%左右提高到了30%，是本輪需求最大的邊際增量，主要原因包括農(nóng)村建筑工人缺失帶來(lái)的勞動(dòng)力替代效應(yīng)和農(nóng)村精準(zhǔn)扶貧以及新農(nóng)村建設(shè)帶來(lái)的大量增量需求；采礦需求約占總需求的10%，主要集中在大挖領(lǐng)域；地產(chǎn)需求占比約為25%，并且需求占比從2011年的35%逐步下降；基建需求占比約為35%；總體來(lái)看，基建需求和地產(chǎn)需求總占比逐漸下降，而農(nóng)村需求異軍突起，表現(xiàn)在銷(xiāo)量上就是小型挖掘機(jī)需求持續(xù)爆發(fā)。

從下游各行業(yè)的發(fā)展情況來(lái)看，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)：1-2月采礦業(yè)投資增速達(dá)到41.4%，增速較去年同期大幅提高37.3個(gè)百分點(diǎn)?；A(chǔ)設(shè)施投資增速繼續(xù)回升。1-2月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)4.3%，增速比上年全年提高0.5個(gè)百分點(diǎn)，延續(xù)了自去年四季度以來(lái)企穩(wěn)回升的運(yùn)行態(tài)勢(shì)；其中與挖掘機(jī)相關(guān)性比較大的鐵路投資同增22.5%,環(huán)比提升30.7%;道路運(yùn)輸業(yè)投資同增13.0%,環(huán)比提升7.7%。展望2019年，基建需求總體穩(wěn)中有增，到位資金較18年進(jìn)一步改善，全年基建投資增速有望進(jìn)一步提升，利好挖掘機(jī)銷(xiāo)量，特別是中大挖。從房地產(chǎn)的投資情況來(lái)看，1-2月全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資12090億元，同比增長(zhǎng)11.6%，增速比2018年全年提高2.1個(gè)百分點(diǎn)；房屋新開(kāi)工面積18814萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)6.0%，增速回落11.2個(gè)百分點(diǎn)，房地產(chǎn)新開(kāi)工面積增速雖有回落，但仍維持正向增長(zhǎng)。

從各下游行業(yè)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，與挖掘機(jī)密切關(guān)聯(lián)的需求端投資增速回升明顯，特別是采礦業(yè)和基建，整體而言，我們對(duì)2019年的中國(guó)工程機(jī)械市場(chǎng)持較為樂(lè)觀的態(tài)度，特別是上半年市場(chǎng)；就3月單月來(lái)看，雖然處在旺季擴(kuò)張階段，市場(chǎng)表現(xiàn)比較樂(lè)觀，環(huán)比銷(xiāo)量增加比較確定，但就同比來(lái)看，可能增速不及去年同期，同時(shí)，因受庫(kù)存指數(shù)較高，下游競(jìng)爭(zhēng)壓力較大影響，可能進(jìn)一步刺激降價(jià)促銷(xiāo)政策。

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