繼12月2日晚間發(fā)布停牌公告，華菱鋼鐵市場化債轉股緊鑼密鼓推進，兩天時間實現增資落地。

12月4日晚間，華菱鋼鐵發(fā)布公告，擬引入建信金融資產投資有限公司、中銀金融資產投資有限公司、湖南華弘一號私募股權基金企業(yè)(有限合伙)、中國華融資產管理股份有限公司、農銀金融資產投資有限公司、深圳市招平穗達投資中心(有限合伙)等6家投資機構，以債權或現金對下屬控股子公司華菱湘鋼、華菱漣鋼、華菱鋼管(“三鋼”)合計增資32.8億元。

華菱鋼鐵子公司所獲現金增資用于償還債務，這將進一步提升其運營能力和盈利能力。本次交易是華菱鋼鐵實施市場化債轉股，積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率工作的重要組成部分。增資后，華菱鋼鐵仍為“三鋼”的控股股東。

六大機構合計增資32.8億元

公告顯示，12月4日 ，建信金融資產投資有限公司、中銀金融資產投資有限公司、湖南華弘一號私募股權基金企業(yè)(有限合伙)、中國華融資產管理股份有限公司、農銀金融資產投資有限公司、深圳市招平穗達投資中心(有限合伙)等6家投資機構分別與華菱鋼鐵簽署《投資協(xié)議》或《債轉股協(xié)議》，約定分別以現金或債權對“三鋼”進行增資，增資金額合計32.8億元，所獲增資現金用于償還“三鋼”的債務。

據公司項目相關負責人介紹，本次增資由建信金融資產投資有限公司聯合湖南財信金融控股集團有限公司旗下的湖南華弘一號私募股權基金企業(yè)(有限合伙)領投。

同時記者梳理發(fā)現，國內四大行旗下的債轉股實施機構，就有三大機構參與到此次華菱鋼鐵的市場化債轉股中，分別為建設銀行旗下的建信金融資產投資有限公司、中國銀行旗下的中銀金融資產投資有限公司、農業(yè)銀行旗下的農銀金融資產投資有限公司，且均采取現金增資的方式成為“三鋼”的重要股東。

中國華融資產股份有限公司作為中國四大金融資產管理公司的代表參與了本次增資。招商平安資產管理有限公司作為深圳市金融資產管理公司通過深圳市招平穗達投資中心(有限合伙)也參與了本次增資。

據悉，本次增資價格根據“三鋼”的評估結果確定。這六家投資機構以債權或現金分別對華菱湘鋼、華菱漣鋼、華菱鋼管增資13.776億元、12.136億元、6.888億元，將分別持有華菱湘鋼、華菱漣鋼及華菱鋼管部分少數股權。

“三鋼”作為華菱鋼鐵旗下屬核心鋼鐵企業(yè)，分別以寬厚板、冷熱軋薄板和無縫鋼管為主打產品。華菱鋼鐵前期已投入大量資金，對“三鋼”進行大規(guī)模、高強度技術改造和產品升級，形成同行業(yè)為數不多的板管棒線兼有、普特鋼結合、專業(yè)化分工的生產格局，主要工藝技術裝備達到行業(yè)領先水平。

本次增資事項對華菱鋼鐵而言不構成重大資產重組。本次增資完成后，華菱鋼鐵仍為“三鋼”控股股東，不會導致公司合并報表范圍發(fā)生變化。

公告稱，上述增資將有效降低“三鋼”資產負債率，增強其資本實力，減輕財務壓力，提升其持續(xù)健康發(fā)展的能力。

大幅降低“三鋼”資產負債率

本次六大機構增資對象均為華菱鋼鐵旗下核心鋼鐵子公司，經營狀況良好，通過增資，“三鋼”資產負債率將分別顯著下降5個百分點左右。

結合日前公司的公告，增資方案實施后，華菱鋼鐵將發(fā)行股份購買債轉股實施機構持有的“三鋼”少數股權，以發(fā)行股份和支付現金方式購買華菱集團及其全資子公司持有的“三鋼”少數股權和節(jié)能發(fā)電公司 100%股權。

三季報顯示，華菱鋼鐵的盈利能力持續(xù)提升，銷售凈利率由去年同期的5.9%升至10%。同時，公司資產質量也進一步優(yōu)化，負債結構改善，去杠桿穩(wěn)步推進，公司資產負債率顯著下降，已由上年同期的82.53%降至71.08%。

業(yè)內專家分析，國家持續(xù)推進供給側結構性改革，加大鋼鐵行業(yè)去產能力度，為鋼鐵行業(yè)健康發(fā)展創(chuàng)造了良好的環(huán)境。公司為湖南龍頭鋼企，在產能規(guī)模、工藝裝備、產品結構、市場競爭力方面都具有較強優(yōu)勢。一旦華菱鋼鐵重組方案實施，將有效增強上市公司和“三鋼”的資本實力，改善融資環(huán)境，預計將每年節(jié)約大量的財務費用，公司抗風險能力和競爭力勢必顯著增強。

目前鋼鐵行業(yè)整體估值仍處于低位，華菱鋼鐵估值優(yōu)勢尤其明顯。11月30日停牌前，華菱鋼鐵收盤價6.30元，動態(tài)市盈率2.6倍，估值為鋼鐵行業(yè)最低?？紤]到因財務健康度的提升而帶來的估值體系恢復，無論采用市盈率法或者噸鋼市值進行估值，債轉股實施機構和中小股東均有望享受后期資本市場紅利。

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