2018年10月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為50.7%，環(huán)比上升0.7%，連續(xù)兩個月站上榮枯線。下游季節(jié)性需求體現(xiàn)，廠內(nèi)新增訂單以及生或積極的生產(chǎn)狀態(tài)是指數(shù)上升的關(guān)鍵因素。
10月份的新訂單指數(shù)為53.8%，環(huán)比上升5.8%。數(shù)據(jù)顯示，10月制造業(yè)PMI連續(xù)2月下滑至50.2，為2016年7月以來最低值。拆分細(xì)項來看，各主要分項均有所下滑，其中生產(chǎn)量、新訂單、新出口訂單下滑幅度均較大，尤其是受到中美貿(mào)易摩擦影響，新出口訂單已連續(xù)5個月處于50.0以下。2018年1-9月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）483442億元，同比增長5.4%，增速比1-8月份小幅回升0.1個百分點。從環(huán)比速度看，9月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長0.43%。其中，民間固定資產(chǎn)投資301664億元，同比增長8.7%?？偟目矗忻蕾Q(mào)易摩擦對經(jīng)濟(jì)的影響已有所體現(xiàn)，明顯拖累國內(nèi)制造業(yè)，進(jìn)而影響鋼鐵消費，特別是對于板材需求的影響較大。而受國內(nèi)穩(wěn)增長政策以及需求旺季帶動，整個10月份，國內(nèi)建筑鋼材需求保持穩(wěn)中有升，社會以及廠內(nèi)庫存消化速度為市場提供信心支撐，同時帶動廠內(nèi)訂單增加。
10月份新出口訂單指數(shù)為50.0%，環(huán)比上升0.5%。國內(nèi)鋼鐵消費淡季即將到來，為減輕國內(nèi)投放壓力，鋼企出口接單欲望上升，不過受制于外貿(mào)摩擦的影響，長期看，出口難言根本轉(zhuǎn)好。
10月份的產(chǎn)出指數(shù)為48.4%，環(huán)比下降2.8%。受冬季采暖季限產(chǎn)壓制，鋼廠產(chǎn)出明顯收縮。本月底Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率80.14%，同比降2.9%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率81.66%，同比降0.1%，鋼廠盈利率91.90%，日均鐵水產(chǎn)量228.36萬噸，同比降0.27萬噸。京津冀軋線方面，月環(huán)比來看，建筑鋼材、中厚板、型材、熱軋板卷產(chǎn)能利用率分別下降12.4、4.18、12.31、8.19%。
10月份成品材庫存指數(shù)為37.0%，環(huán)比下降11.0%。根據(jù)Mysteel統(tǒng)計，10月底，五大品種全國社會庫存為980.96萬噸，較9月底下降20.32萬噸，較去年同期下降18.46萬噸。10月底Mysteel統(tǒng)計的五大品種鋼廠庫存為415.63萬噸，較9月底下降34.49萬噸，較去年同期減少100.88萬噸。
10月份的原材料庫存指數(shù)為46.3%，環(huán)比下降5.6%。Mysteel的調(diào)查顯示，10底全國樣本鋼廠的焦煤庫存801.6萬噸，較9月底增加363.82萬噸。10月底全國樣本鋼廠的焦炭庫存426.9萬噸，較9月底增加10.17萬噸。10月底全國64家樣本鋼廠的進(jìn)口礦燒結(jié)粉礦總庫存1803.3萬噸，較9月底減少125萬噸。
10月份國內(nèi)鋼價長強(qiáng)板弱格局愈加明顯，鋼價整體上漲。10月份Mysteel鋼材綜合價格環(huán)比上升1.2%或56元/噸至4578.7元/噸。分品種看，長材環(huán)比上漲3.5%；扁平材環(huán)比下降1%。原料方面，10月份鐵礦石綜合價格為613.1元/噸，環(huán)比上漲6.7%或38.6元/噸。10月份焦炭綜合價格為2454元/噸，環(huán)比上漲2.3%或30.9元/噸。
“銀十”鋼材消費旺季，鋼價如約上漲，不過長材和板材走勢分化更加嚴(yán)重，其建筑鋼材不管是需求還是信心明顯強(qiáng)于板材，月底收盤長材環(huán)比明顯上漲，板材卻下降收尾?；仡?0月份，社會庫存和廠內(nèi)庫存快速消化為市場提供基礎(chǔ)動力。熱軋帶肋鋼筋新國標(biāo)執(zhí)行在即，本月部分生產(chǎn)企業(yè)提前生產(chǎn)新國標(biāo)資源，加之需添加的合金元素價格大幅上漲，可以說是成本上升一定程度推動鋼價上漲。另外，采暖季限產(chǎn)在全國大范圍推行，打消業(yè)內(nèi)對于環(huán)保松動疑慮，預(yù)期鋼材供應(yīng)愈加趨緊，保障了經(jīng)營者信心的提升。
11月份，北方市場將進(jìn)入傳統(tǒng)的消費淡季，需求下降是必然趨勢，歷來北材南下也或加重南方供給。不過，鑒于11月份開始鋼企將加大限產(chǎn)力度，整體的供給格局或進(jìn)一步收縮，大大降低市場供給大幅增加潛在風(fēng)險。從品種角度分析，長材需求受冬季工程停工影響更加明顯，需求將逐漸下降，而板材下游需求影響不大，加之年底部分下游產(chǎn)品迎來消費小高峰，下游提前備貨或拉動板材消費，穩(wěn)定有升亦不無可能，因此筆者以為11月份長強(qiáng)板弱格有望修復(fù)，目前估值偏低的板材品種或啟動抗跌。整體判斷，11月份國內(nèi)鋼價高位震蕩運(yùn)行，不排除部分品種有回落風(fēng)險。
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